清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究总监朱俊生：家庭资产配置的外部环境已发生很大变化

          7月8日，由每日经济新闻主办的以“经济稳大盘 保险新担当”为主题的2022中国保险业创新与发展论坛暨第七届中国保险行业风云榜评选活动正式开幕，与会嘉宾们围绕保险业的“稳定器”和“助推器”功能，深入探讨了保险业在稳经济大盘中的使命和担当。

会上，清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心研究总监朱俊生发表了名为“经济增长压力与保险优化家庭资产配置”的主旨演讲。朱俊生认为，当下家庭资产配置的外部环境已经发生了很大的变化，作为个体，我们的家庭需要借助保险的相对优势来优化家庭资产配置。

家庭资产配置的外部环境已经发生变化

2022年5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，这是继5月23日召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施后，再次以高规格会议透露稳经济重磅信号。“这个会议备受关注，也被称为十万人大会。”朱俊生表示，这个会议召开的背景十分特殊，彼时我们的经济面临非常大的挑战，整个经济的下行压力非常大，所以保经济增长、保市场主体、保就业就显得尤为重要。

据悉，3月份以来，广东、上海、山东、吉林、北京等多地出现疫情反弹，长三角和珠三角等中国经济最活跃的区域疫情形势严峻。疫情影响从消费领域蔓延至物流、生产等环节，服务业受损严重，企业现金流压力加大。朱俊生用一组数据证实了这一说法。数据显示，3月份，社会消费品零售总额34233亿元，同比下降3.5%；4月这一数据为29483亿元，同比下降11.1％；5月份为33547亿元，同比下降6.7%。

“从数据可以看出，我们的消费实际上已经是负增长了，不只是餐饮业受到冲击，汽车类等大额消费下降得也十分明显。”朱俊生进一步介绍称，消费走低的同时，投资端也未能幸免，投资的增速在迅速回落，固定资产的投资在放缓。数据显示，1-4月，全国固定资产投资累计同比增速6.8%，较1-3月回落2.5个百分点。其中，房地产开发投资下降2.7%。全国商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%；商品房销售额37789亿元，下降29.5%。

除却消费领域和房地产行业，出口、货运物流、服务业等领域也受到了不同程度的冲击。虽然当下疫情冲击正在逐步消退，但是经济下行压力依然巨大。因此，朱俊生认为，当前的经济依然面临挑战，在这样的背景下，其对家庭资产配置的外部环境也产生了很大的影响。

首先，权益市场在下降，全球主要的29个经济体中，绝大多数经济体的股市呈现下跌趋势，中国股市的波动也非常明显；其次，基金市场惨淡，今年以来，85%的基金净值下跌，跌幅超20%的1311只，占比12.66%；第三，人民币贬值严重，资本流出压力加大；第四，资管新规的发布打破了刚性兑付，一些保本型的理财产品退出市场；最后，长期利率下行趋势，预计2030年左右，长期国债名义利率可能将逐步下降至2%左右。

朱俊生认为，种种因素给家庭资产配置带来了比较大的影响，家庭需要重新考虑资产配置手段，及时优化我们的家庭资产配置，以应对即将到来的疾病、养老等风险问题。

可借助保险优势规划养老和财富传承

在朱俊生看来，保险就是优化家庭资产配置的一个工具。“家庭资产配置中通常有四个账户的概念，分别是现金类账户、杠杆类账户、理财类账户和投资类账户。”朱俊生进一步解释，现金类账户主要是用于短期消费，理财类账户主要考虑财产的保值和规划，投资类账户更多考虑的是资产的增值性。而在这之中，杠杆类账户最为特殊，其主要是利用杠杆来撬动一些保障，而这也正是保险的功能。

怎么利用保险来优化家庭资产配置？朱俊生认为可以从两大方面出发：发挥保险优势，促进家庭养老资产积累；利用保险法律属性，支持财富规划与传承。

“中国社会现在面临老龄化、长寿化、少子化，这种人口结构的变迁必然会提升养老保障的需求。但是，中国的养老储备却是不足的，需要包括商业养老保险在内的第三支柱养老体系的发展。”朱俊生认为，家庭需要发挥商业保险的优势，来促进家庭去增加长期养老资产的配置。

之所以提到保险在家庭养老资产方面有优势，朱俊生认为跟保险的五大特点相关。首先，保险产品期限长，适合做长期养老储备；其次，保险产品具有“安全，稳定，持续增长”等特点，能提供确定性保障；保险可以通过多账户的产品组合满足消费者不同风险偏好需求；保险产品的年金化领取，可分散长寿风险；养老保险与服务结合，可以为家庭提供综合解决方案。

利用保险法律属性，支持财富规划与传承方面，朱俊生认为，在财政压力比较大的情况下，整个税务的环境也发生了很大的变化，税务征收越来越严格，如何合理规避就显得尤为重要了，而保险的一些特点刚好在此方面有优势。

具体来看，首先要减少应税财产，增加免税财产。对于家庭来讲，保险是个非常重要的可以运营的机制，因为我们现在的保险理赔金和生存金，根据个人所得税法是免税收入。

其次，要减少责任财产，增加非责任财产。家庭可以通过保险让一部分资产的所有权、控制权和受益权适当分离，这样分离的好处就是让家庭的一些底层财产处于相对安全的状态。

第三，构建风险资产与家庭财富防火墙，即隔离债务风险，家庭可以通过投保保单来隔离风险。

第四，主力财富传承方面，保险财富传承的特点就是可以选择指定的受益人，而且可以指定受益人的分配比例，所以可以实现财富的定向传承，还可以避免很多纠纷。